孙立平：消费：仅仅靠政策是不够的

促销费，现在已经是人们的一个基本共识。问题是如何促销费？消费问题的症结究竟在哪里？出路在什么地方？

用最简单的方式说，消费问题不是政策可以解决的，解决消费问题，需要的是发展方式的转变。

这句话是什么意思？为什么要这么说？

我们过去几十年形成的是投资主导的发展方式。无论是过去的成就，还是今天的问题，都与此直接相关。这种发展方式的形成，是可以理解的。中国是在一种非常落后的基础上开始发展过程的。这时候，资本就是发展的瓶颈，需要解决的是资本形成和投资的问题。这样，也就可以理解那些年为什么招商引资处于那么重要的地位。

现在的问题是，经过几十年的发展，情况已经发生了根本性的变化，现在资本已经基本不是问题，至少不是主要问题，同时，投资的边际效益已经越来越低。据估算，中国现在每拉动1块钱的GDP增长，就需要投资约9块钱，而10年前只需不到5块钱，在20世纪90年代需要的投资则略高于3块钱。在这种情况下，消费就成为越来越重要的制约因素。

这说明，投资主导的发展方式实际上已经走到了尽头。在这种情况下，需要实现发展模式的一次重要转变，即从以投资为中心的模式向以消费为中心模式的转变。

最近看到两句话，可以有助于我们对上述问题的理解。一句是，曾在30年代大萧条中担任美国总统的胡佛说的。他在评论30年代大萧条发生原因的时候说，这场经济危机发生的主要原因是：工业没能把它的进步传递给消费者。换言之，在经济迅速增长的时候，能不能使劳动者和消费者分享经济增长的成果，将决定着经济的未来前景。还有一句话，是克鲁格曼说的，中国所面临的一个重要问题是：要以不断增长的消费替代不可持续的投资。

但实现这样的转变，并非是一个简单的政策转向的问题，而是取决于一系列结构性的制约。通过下面这三个数据，可以看到，我们面临的结构性制约因素是什么：

一是投资相当于GDP的百分比。从2008到2021年，我国投资平均每年相当于GDP约44%，而全球的平均水平为25%，美国约为20%。二是居民可支配收入占GDP的比例。我国居民可支配收入占GDP的比例从1983年的62%降至现在的43%，国际上一般为60-70%。三是居民消费率。我国居民消费率只有约38%，而国际上一般在60%左右)。2023年上半年，我国GDP中，个人消费支出仅占30.3%，美国为70.8%，世界上大多数国家都在50-70%之间。

这样我们也就可以理解，在上述条件的制约下，仅仅靠刺激消费的政策来拉动消费，是不可能奏效的。相反，要实现这种转变，需要进行一系列的结构性变革，包括调整国民财富在政府和居民间的分配比例，提高居民收入占GDP的比重；增加居民的财产性收入，使资本市场成为国民分享发展成果的平台，而不仅仅是企业融资的平台；平衡产业结构调整和产业升级与就业的关系等。