名词解释：影子银行
影子银行是指一些提供和传统商业银行类似的金融服务的非银行中介机构。投资银行和商业银行的业务要受到中央银行等机构的监管。但他们如果把一些业务以影子银行的方式操作，做成表外业务，这些资产在银行的损益表上是看不到的，就可以逃脱监管，迷惑迟钝的投资人。2007－2012年的全球金融危机前，投资银行用表外业务的方式将次级贷款证券化，并用信贷违约掉期来对冲风险。但最终风险积累爆发，投行损失惨重，雷曼兄弟破产，造成了全球金融危机。
学术界对对冲基金、货币基金、结构性投资工具等机构是否属于影子银行有争议。投资银行和商业银行会将部分业务通过影子银行的方式操作，但他们一般不被归入影子银行的范畴。但有金融专家称现行银行体系就是最大的影子银行。
从2000年开始，全世界影子银行的资产剧增，直到2008金融危机发生。美国金融稳定委员会（Financial Stability Board）估计2007年美国的影子银行总资产约为25万亿美元，至2011年缩减到24万亿美元。2007年世界前11大国影子银行总资产约为50万亿美元，至2008年缩减到47万亿美元，但到2011年末又增至51万亿，全球的影子银行资产高达60万亿。2012年11月彭博新闻社引用金稳委的调查结果，称全球的影子银行资产已增至67万亿。
目前“影子银行”有三种最主要存在形式：银行理财产品、非银行金融机构贷款产品和民间借贷。
现实危机：违约
一名家住东北的会计师将毕生积蓄存进了一家信托投资公司，并收到了一封保证函。一家国有公用事业公司的工人以为他们的投资有政府保底，于是把来自亲朋好友的钱集中起来投给了这家公司。一名男子购买了100万元的投资产品，因为他被告知产品的年回报率是10.1%。
包括他们在内的数十万名中国投资者正面临着一个严峻的现实：管理资产规模约1万亿元的中植企业集团及其旗下的中融信托公司可能面临风险。自今年7月以来，中植旗下的公司已多次出现投资者资金到期后逾期未付的情况。公司没有提供支付时间表，这加剧了人们对中国最大的所谓“影子银行”之一可能濒临崩溃的担忧。
中融信托上周在一份简短声明中写道，“受内外部多重因素影响，本公司部分信托产品无法按期兑付。”声明未提及投资者是否会拿到他们的钱。中植集团没有对自己的财务状况发表任何公开声明，也没有回复记者寻求置评的电子邮件。
“中植系”的问题是中国房地产危机带来的连锁反应的最新一波。房地产危机正给中国金融体系造成严重破坏，也给正在应对经济衰退的中央政府带来了巨大压力。这场危机已引发了人们对中国影子银行的新担忧，影子银行指的是提供贷款和投资服务，但不受传统银行接受的那种监管的金融公司。这些公司曾为房地产开发商们提供了大量信贷，推动了中国的盖楼热潮，但由于新房销售停滞，许多开发商现在无法还贷。
中融这样的信托公司是影子银行的一个部门，它们向中国企业和富人出售投资产品，但几乎不需要公开披露有关其运营的信息，包括如何投资客户的资金。它们规模庞大：信托公司管理着逾21万亿元的资产，它们用高收益的金融产品来吸引投资者，许多投资者认为这些产品有政府保底。信托公司发放贷款，或投资房地产、股票和债券等资产，这些资金维持着中国的经济和市场运转。
中植是一家民营企业集团，业务涵盖风险投资、资产管理和保险。中植皇冠上的一颗明珠是其持有的中融国际信托公司33%的股份，后者2022年直接管理着近6300亿元的信托资产。
中融信托的上述声明是在沉默数周后发布的，声明称已与两家国有企业签订了由它们提供专业服务的协议，这加深了围绕着中央政府想法的揣测。几十年来，中国一直帮助负债累累的金融公司脱离困境，让许多人认为信托公司提供的产品——尤其是与国有企业有关系的产品——本质上由政府担保。
但批评者认为，这个安全网制造了道德隐患，让投资者忽视了与高收益投资相关的风险，同时鼓励信托公司发放高风险贷款，这类贷款是政府一直想遏制的。
中植旗下的大唐财富投资管理有限公司销售中融信托产品，该公司的一名员工在上周发给投资者的短信中延续了政府不会放弃他们的说法。
“我们的信托合同都是真实有效的，”有人分享给《纽约时报》的该员工短信写道。“更何况还是头部的信托公司，又是央企背景，所以，我们的兑付问题一定会解决的，而且结果不会令大家失望的！"。”
中融信托最大的投资者是国企经纬纺织机械，大唐财富则与中融信托的少数股东——国企大唐发电同名。上个月，经纬纺机宣布主动退市，理由是“经营面临重大不确定性”，但没有提中融信托。
前文提及的那名来自中国东北的会计师说，她投了1000万元，买了两个中融信托产品。虽然她对中融信托并没有多少了解，但因为其最大的股东是一家国有企业，中融信托有中国银行业监管机构发的经营牌照，她觉得投资其产品很安全。她说，她曾收到一份保证弥补任何本金不足的承诺书。
但当她的一个400万元的投资产品上个月到期后，她不仅没有收到按7.6%的年息计算的一年利息，也没有收到本金。她说，公司已不再向她保证她能把钱拿回来。她去当地一家金融监管机构投诉后，一名警察警告她不要去上级部门告状。由于担心遭到进一步的报复，她要求记者只写她姓王。
“现在可以说真的是度日如年，就是每天这个心就像流血一样，”王女士在电话中抽泣着说。她本打算用这笔钱在北京给孩子买一套房子。
中融信托出现资金逾期未付的问题后，愤怒的投资者们聚集在公司的北京总部外，要求公司“还钱”。
尽管王女士和其他投资者们迫切希望政府出面干预，但中央政府也许不愿给予中融信托财政援助。
2016年前后，中国开始试图化解债务不断增长带来的风险。监管机构限制了银行为规避防止高风险贷款的规定，将资金输送给信托公司的做法。2020年，监管机构对负债累累的房地产开发商借更多的钱进行了限制。
中国的决策者现在面临一种困境。如果他们不救助“中植系”的话，其经济后果可能带来社会不稳定的风险。如果他们为支持经济出面救助陷入困境的公司的话，就会削弱政府希望释放的信息，即风险做法存在后果。
2020年，监管机构曾以“非法经营”为由接管了新华信托和新纪元信托，它们是中国68家持牌信托公司中的两家。三年后，新华信托已成为20多年来第一家宣布破产的信托公司。
荣鼎咨询中国市场研究总监洛根·赖特说，中国以前愿意施救金融公司，因为有政府保底的信心让信贷能在快速增长的经济中流动。但随着中国的债务越来越高，政府已改变了做法。
“以前的策略现在正在结束，”他说。
但正是有政府保底的表象让中国东部一家电厂的近千名员工放心地购买了大唐财富销售的中融信托和中植产品。据一名获准代表部分员工发言的人说，推销者是自他们所在国企的一名财务负责人，而且工人们知道中融信托和大唐财富背后有国有企业的部分支持。电厂工人们对公开发声的后果表示担心。
宣传称投资产品有最高10%的年回报率，许多工人把来自亲朋好友的钱集中起来购买了投资产品，代表工人发言的人说。
今年7月下旬，投资者被告知产品赎回被推迟，但“大家的本金不会受到影响”，据微信截图显示。
两周后，中植告诉投资者们，正在进行“资产清算和验资”，再次推迟了赎回。
中植多次推迟后仍未付款，曾给大唐财富当中介的公司同事警告员工不要去告状，否则他们会被安排在产品赎回排队的后面。
但一些投资者拒绝保持沉默。
购买了中植一家子公司100万元产品的周春雷本应在7月拿到第一笔利息。他在没收到钱后采取了罕见的做法，在中国社交媒体上公开了自己的真实身份。
“与其等待不如去争取我们的个人利益，”周春雷在一段视频中说。“也希望政府能够为老百姓为我们这些投资人排忧解难。”
详解中植系
中国房企债务危机持续发酵，从恒大集团资不抵债、碧桂园暴雷一路牵连至中国最大资产管理公司的中植企业集团（中植系）也惊传产品停止兑付的暴雷危机，外媒形容这是中国版「雷曼风暴」，牵连至A股上市公司之下也引发市场高度关注，然而相较起鼎鼎有名的恒大、碧桂园两间人民币千亿级别房产建商，这个神秘的资产管理派系「中植系」指的是什么呢？背后又是谁所建立的？
中国资本市场被认为派系林立，「中植系」指的是诸多知名财阀之中的一个派系，而这些权贵阶级与资本派系一般来说被分为9大派，尽管没有明确的指出哪些集团属于哪个派系，但基本上知名的包含了安邦系（吴小晖）、复星系（上海复星）、明天系（肖建华）、中植系、紫光系、海航系（陈峰）等，其中「中植系」与其创办人解直锟的则相对低调，被称为「最神秘资本大鳄」，但总资产规模一度超过人民币1兆元，横跨了金融投资、并购、财富管理与新金融等业务领域，旗下核心金融平台有中融信托、恒天财富、新湖财富、大唐财富、高晟财富，其中恒天财富规模曾破万亿，另外还有726亿人民币规模的公募-中融基金以及数百家的私募基金。
起初，中植企业集团只是一家从事造纸材料的实业公司，创办人是出生于1961年的解直锟。他在1995年以家族辈分的「植」字创立了一生的心血中植集团，原名「解植坤」的他还有一个在中国「国家钱袋子」之称的中央汇金担任总经理的哥哥解植春，当时两人一个在体制内一个在体制外，被誉为中国的「资本双雄」，尽管解直锟不断强调他所掌控的中植系与哥哥解植春曾任职的「光大系」、「汇金系」没有关连，但在当时仍有不少人将解氏兄弟两人在中国金融圈中的成就与作为拿来比较与联想。
解直锟的出身来历向来神秘，鲜少在公众场合发表言论，尤其在他创下兆元金融帝国后迅速神隐匿踪下更坐实他神秘资本大鳄的名讳。不过根据中国财经媒体消息，解直锟最开始只是印刷公司的工人，当上厂长后经营状况开始好转，并将事业拓展至成衣厂、木材厂、水泥厂并购入国有不良资产等等，也曾有消息指出他靠盗采林木赚取第一桶金，藉此闯荡进入金融圈，但多半报导仅称他早年经营的是「造纸原料」或「木材」起家。
中植系长期在资本市场呼风唤雨，很大一部分是因为从造纸公司闯荡进入金融圈的解直锟利用财富管理平台建构了数量可观的资金池，并从中缔造出错综复杂的中植派系。其关键转折年份是在2002年，中植集团联合哈尔滨市国资委、黑龙江省牡丹江新材料科技股份有限公司和哈尔滨宏达建设发展有限公司等五家企业，共同出资重组中融信托（前身为哈尔滨信托投资公司，成立于1987年），
尽管他本人十分低调，但身上总有着「知名歌手毛阿敏丈夫」、「胡润富豪榜富豪」、「中央汇金公司总经理之弟」、「资本大鳄」种种标签，而他确实也以分散股权的方式层层掌控着10余家上市公司，包含宇顺电子、美吉姆、中南重工、上海电气、佳都科技等资本运作。该集团常年隐身幕后，在资本市场坚决不做大股东，有着「万年二股东」的称呼，其手段便是通过培植大量的融资租赁公司，并通过上市公司的并购，实现溢价变现或入驻上市公司，如此一来中植集团也逐渐演变成中国最大的民营「影子银行」之一，管理资产规模估计人民币上兆元。
中国财经媒体《时代周报》记者就曾发现许多企业背后的实际控制人表面看起来与中植系或与解直锟毫无关联，但实际上多为这一派系的老兵旧将，例如曾任中融信托董事长刘洋是解直锟的外甥，监事长高兴山也曾当过中植集团董事，另外「中植系」与「光大系」屡次出现在某些投资场合—例如双双宣布拓展新能源汽车事业、一并出现在大地传媒前十大股东名单中，不免也让外界联想到解直锟的哥哥解植春在进入中投公司和中央汇金前，曾任光大集团执行董事、副总经理，两个派系人马私下多有交涉也被当时默认是解氏兄弟的资本局游戏。
不仅如此，中植系也被认为与中国恒大集团有着友好关系。在2016年，恒大收购中国房地产开发商万科集团的资金当中，有人民币91.1亿元正是来自「中植系」中融信托成立的信托计划。虽然当时中融信托有出声澄清，表示相关资金对于中国恒大有特定用途，未参与万科股权投资，但市场仍推测，中植系就是中国恒大金主朋友圈之一；商场得意同时，解直锟也曾获黑龙江十大杰出青年、黑龙江劳动典范、全国优秀乡镇企业董事长、中国当代慈企业家等官方赋予的头衔，他甚至也担任过黑龙江当地的人大代表，不过在2006年4月因「未经批准两次不出席黑龙江省人民代表大会」为由终止其代表资格。
2019年前后，中植系风险逐步暴露，解直锟再度「重出江湖」引领集团化解风险，然而北京当局接连打击金融巨鳄、严管资金外逃的态势下，解直锟的「中植系」也和肖建华的「明天系」一并被视为标靶之一，其往来密切的合作「朋友圈」也一一暴雷，如华夏幸福、融创、恒大集团、阳光城、蓝光集团等数十家企业。
屋漏偏逢连夜雨，在2021年12月18日晚间，中植企业集团忽然发出讣告表示，「中植系」实控人解直锟于同日上午9时40分在北京猝然离世，享寿60岁。当时正巧有许多中国财金界人士接连莫名死亡，同年9月恒大集团才更是刚刚爆出深陷债务危机的消息，这个敏感的时机下，外界不断疯传解直锟「被赐死」的说法，虽然陆续有相关人士透露60岁的解直锟「近年来身体状况不好」或称他是在家中伸展瑜伽过程中身体不适送医不治或突然的心脏病发，但在众说纷纭之下中植系创办人的死亡也令整个集团陷入更晦涩的局面，而面对这个突如其来的重大变故，临危受命主持中植集团全面工作的则是中融信托董事长刘洋，而后又交棒给如今的中植企业集团总裁颜茂昆。
虽然近年中国官方推出的「三道红线」等监管重击打在房企产业后，许多房产业者无法从银行直接贷款，「中植系」旗下的中融信托等公司顺势成为许多房地产企业背后真正的融资金主，其涉房规模甚至在2020年一度飙升至人民币1291.50亿元，直到2022年6月底为止，中融信托的存续房地产业务规模仍有793亿元。但在烂尾楼搁置、房地产业惨淡、地产商违约事件一连串累积下来，大量地产投资让中融信托吃尽房地产暴雷苦头，中植系财务营运状况似屡屡出包，不仅中融信托最近传出停止兑付，从今年6月以来，旗下的4大财富管理公司恒天财富、新湖财富、大唐财富、高晟财富更是接连传出理财产品逾期未兑付的窘况，不少分析认为这是中植一派陷入与2008年全球金融海啸期间「雷曼兄弟」经历类似危机的种种迹象，而这么庞大的暴雷危机也引起了中国监管部门的重视，多家外媒已报导北京当局迅速地启动专项风险化解小组，就怕危机扩散开来。
彭博社：
中植旗下的中融国际信托（Zhongrong International Trust）是中国拥有2.9万亿美元的信托产业中最大的公司之一。信托产业将富有家庭及企业客户的投资整合后投资，并向房地产、股市、债券和商品投资。已经错过至少两次违约暴雷的中融今年有270个产品需要到期偿还，总价值达到395亿元。
彭博援引一个分析说，每个人都知道这将会暴雷。中融的麻烦可能主要与房地产相关理财产品的销售出现问题有关。
报道表示，中植的兴衰反映了中国过去30年的发展轨迹。在当局对私企的整肃，包括对中国最知名的科技公司的行动，令投资人感到震惊后，曾经高速发展的经济目前陷入困境。而在三年严厉的“清零”防疫封控和封城后，消费者储蓄殆尽，情绪消沉。
报道援引数据表示，中植集团并非金融理财业唯一陷入困境的公司。到今年7月31日，总共已有106个信托产品暴雷，总价值约440亿元，其中与房地产投资相关的资产占74%。去年，还有数以十亿美元计的金融产品违约暴雷。
中植集团是中融信托的第二大持有人，占股达33%。旗下有五家具有执照的金融机构，包括中融基金、横琴人寿、恒邦财险等，其中中融信托是核心。中植系还拥有五家资产管理公司和四家财富管理公司。中植还控制一些上市公司，并拥有45亿吨的煤炭储备。
中植集团的创建人解直琨就在新冠病毒疫情封城导致中国经济增长放缓和市场动荡之际，于2021年因心脏病去世。尽管新掌门人誓言继续聚焦产业计资产管理生意，但是经济下跌及房地产业滑坡严重影响了公司的经营。
另据网易上一个消息说，近日，一封自称恒天财富理财经理梁亮的自白书广为流传，透露“中植系暴雷了，都是高净值客户，单个300万以上的投资有15万人，涉及金额2300亿，单个客户最大投资50多亿”。
该消息还称，“这场建国以来史无前例的大型债权违约事件，被迫进入通过债务重组来偿还投资人权益的流程中。”目前还无法独立核实这条消息的真实性。
另外，雅虎新闻周日援引媒体消息报道，目前已知，中植系旗下中融国际信托投资者8月8日起已陆续收到产品停止兑付通知，涉及人民币3500亿。预料这是继1999年广东的“广信事件”后最大暴雷案。
广东国际信托投资公司1999年1月遭法院宣布破产，当年广东银行贷款不良率受1997年金融危机影响超过50%。北京急调时任建设银行行长的王岐山为广东副省长，协处广信事件，一年内偿还海内外上百家债权机构及十万多储户300多亿资金，才顺利解决广信事件。
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